Umgegliederte Bilanz

So funktioniert es

Working Capital = Umlaufvermögen − kurzfristige Schulden · Liquiditätsmarge = (Forderungen + liquide Mittel) − kurzfristige Schulden · Strukturmarge = Eigenkapital − Anlagevermögen

Das gesetzliche Schema ist zum Einreichen gebaut, nicht zum Lesen. Nach Liquidität umgegliedert ergeben sich drei Margen, die drei verschiedene Fragen beantworten. Das Working Capital fragt, ob die kurzfristigen Vermögenswerte die kurzfristigen Schulden decken. Die Liquiditätsmarge fragt dasselbe, ohne die Vorräte mitzuzählen — die härtere Frage, und die, auf die das Working Capital stillschweigend „ja“ antwortet. Die Strukturmarge fragt, ob Ihr eigenes Geld Ihre langfristigen Investitionen deckt oder ob die Bank das Gebäude finanziert.

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Häufige Fragen

Warum lässt die Liquiditätsmarge die Vorräte außen vor?

Weil die Vorräte der Teil des Umlaufvermögens sind, der am langsamsten zu Geld wird, und oft der unsicherste. Ein Unternehmen mit positivem Working Capital und negativer Liquiditätsmarge kann seine kurzfristigen Schulden nur bedienen, indem es Vorräte verkauft — was in Ordnung ist bis zu dem Monat, in dem sie sich nicht verkaufen.

Was bedeutet eine negative Strukturmarge?

Ihr Anlagevermögen hat mehr gekostet als Ihr Eigenkapital, ein Teil der langfristigen Investition ist also fremdfinanziert. Verbreitet und nicht automatisch schlecht; zum Problem wird es, wenn die Schulden kurzfristig sind, weil Sie dann einen Zehnjahreswert über eine Einjahreslinie finanzieren.

Was ist eine gesunde Current Ratio?

Bei den meisten Handelsbetrieben zwischen etwa 1,2 und 2,0. Unter 1 übersteigen die kurzfristigen Schulden das kurzfristige Vermögen. Deutlich über 2 ist ebenfalls kein gutes Zeichen — meist bedeutet es ungenutzte Liquidität oder Bestand, den niemand bewegt.

Welche Verbindlichkeiten sind kurzfristig?

Alles, was innerhalb von zwölf Monaten fällig wird, einschließlich des Anteils eines langfristigen Darlehens, der im laufenden Jahr fällig wird. Diesen Anteil in der langfristigen Spalte stehen zu lassen ist die häufigste Art, wie sich diese Rechnung selbst schmeichelt.