Analisi di redditività
Margine lordo, utile operativo e ROA da quattro righe di bilancio.
Come funziona
Utile operativo = ricavi − costo del venduto − spese operative · ROA = utile operativo ÷ attività totali
Quattro numeri che ogni bilancio contiene, trasformati nei tre indici che dicono se un'impresa funziona. Il margine lordo parla di prezzi e produzione; il margine netto aggiunge il costo di far girare la struttura; il ROA chiede se il capitale fermo nello stato patrimoniale si stia guadagnando da vivere. Un'impresa può avere un buon margine lordo e un ROA scarso, e quella combinazione punta a qualcosa di molto preciso — di solito troppo magazzino o troppi impianti inutilizzati.
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Domande frequenti
- Il margine netto qui è l'utile netto?
- Quasi. Usa l'utile operativo, quindi esclude oneri finanziari e imposte. Misura l'impresa, non il suo finanziamento né la sua posizione fiscale.
- Perché attività totali e non patrimonio netto?
- Il ROA chiede quanto rende l'intera base di attività, indipendentemente da chi l'ha finanziata. Il ROE risponde invece alla domanda del socio ed è sensibile a quanto debito porti.
- Quale valore di attività totali uso?
- La media di periodo è più corretta del saldo finale, soprattutto se durante l'anno hai comprato o venduto qualcosa di rilevante.